八木あずさ

文 | 财联社 刘梦然7月20日，联创光电（600363.SH）发布公告称，公司拟无偿收购上海东楷允玟创业投资管理有限公司（下称“东楷允玟”）60%股权，同时，自然人李中煜无偿收购东楷允玟20%股权，自然人常祺无偿收购东楷允玟19%股权。由于李中煜现为联创光电监事，为公司的关联人，因此本次共同投资构成关联交易。

在开放竞争的市场中，一国若着力发展本身没有比较优势的产业，其结果必然是企业缺乏竞争力，离不开政府保护和补贴。但第二次世界大战以后形成的西方主流发展理论对此缺乏充分认知，导致结构主义理论给出的发展重工业的建议如同拔苗助长。新自由主义则忽视了原来所存在的扭曲是内生于维护不符合比较优势产业的需要，所主张的全面消除政府干预，实行市场化、私有化、宏观稳定化改革的休克疗法也必然惨遭失败。因为一旦“三化”同步实行，原来那些不符合比较优势的产业和国有企业就无法在市场上生存，大量企业会因此破产，大量工人会失业，造成社会不稳定和政治不稳定，经济崩溃也就难以避免。

职业年金制度始自2015年。2015年1月，国务院印发《关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》，职业年金制度正式建立，2016年9月，人社部印发《职业年金基金管理暂行办法》。据了解，截至日前，包括中央国家机关事业单位、31个省区市以及新疆生产建设兵团在内的全国33个职业年金项目中，已有25个完成受托人招标；中央国家机关事业单位、山东省、湖北省、北京市、新疆维吾尔自治区、湖南省等地职业年金计划相继投资运营，后续其他省市职业年金资金也将陆续投入市场，成为资本市场举足轻重的力量。

股权集中：实控人控制九成股份 上市两年分红15亿飞科电器的股权高度集中。上市之前，实控人李丐腾直接及间接控制公司100%股份。2016年，飞科电器IPO公开发行4360万股，占发行后公司总股本的10.01%。上市之后，李丐腾直接及间接控制上市公司89.99%股份。截止2018年月30日，公司前十大股东持股比例为94.04%。以下为公司股权结构图：

当前，电厂和港口库存均处于高位，煤电双方主要以长期协议煤为主，进而对高价市场煤形成压制，结合国际进口煤价目前每吨仍然贴水40元左右，可以判断动力煤价旺季不旺的概率较大，市场价仍有进一步回落空间。从上游煤电龙头企业的新增投资上看，以神华集团为例，根据其2017年的年报，“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为202.68亿元，低于其固定资产累计折旧220.66亿元，新增资本支出小于年度折旧，这证明行业龙头正在大幅缩减新增投资；同时，神华集团超过333亿元的投资理财产品资金几乎全部被收回——煤企龙头提前回笼资金、缩减长期资产投入，达到了提高易变现率（指增加营运资本应对经营流动资产）的效果，说明公司主动采用了更保守、更稳健的资本策略，一定程度上也表明了其对煤价可能回落的预期与态度。

华南某上市券商经纪业务人士告诉记者，现有法律法规对投顾的要求非常严格，哪怕是具备正规资质的持牌投顾，也要时刻注意要对客户进行完整的风险揭示、提供投资建议时要符合风险合规要求，以及可以提供建议但是绝对不能代替客户进行交易操作等。高压持续，监管提示风险